事件：2018年3月5日，國(guó)務(wù)院 總 理 李 克強(qiáng)在第十三屆全國(guó)人大第 一次會(huì)議開(kāi)幕會(huì)上作政府工作報(bào)告，報(bào)告內(nèi)容涉及諸多與制造業(yè)投資有關(guān)信息。

原文解讀：

1、新興產(chǎn)業(yè)承接落后產(chǎn)能，集成電路等高端制造板塊進(jìn)口替代空間大

原文：“加快制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)。推動(dòng)集成電路、第五代移動(dòng)通信、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源汽車(chē)、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實(shí)施重大短板裝備專項(xiàng)工程，發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，創(chuàng)建“中國(guó)制造2025”示范區(qū)。大幅壓減工業(yè)生產(chǎn)許可證，強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管。全面開(kāi)展質(zhì)量提升行動(dòng)，推進(jìn)與國(guó)際先進(jìn)水平對(duì)標(biāo)達(dá)標(biāo)，弘揚(yáng)工匠精神，來(lái)一場(chǎng)中國(guó)制造的品質(zhì)革命。”

解讀：以集成電路為例，我國(guó)集成電路貿(mào)易逆差從2007年的1041.86億美元上升至2016年的1657億美元，已經(jīng)連續(xù)9年擴(kuò)大。2016年，中國(guó)集成電路進(jìn)口額依然高達(dá)2271億美元，連續(xù)4年進(jìn)口額超過(guò)2000億美元，與原油并列最 大進(jìn)口產(chǎn)品。中國(guó)集成電路產(chǎn)值不足全球7%，而市場(chǎng)需求卻接近全球1/3，2017年國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)量增長(zhǎng)了19%，而進(jìn)口芯片增長(zhǎng)了17%，未來(lái)3-5年，全球62座新建晶圓廠中預(yù)期將有26落戶在中國(guó)大陸，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面臨廣闊的進(jìn)口替代空間，重點(diǎn)推薦晶盛機(jī)電、精測(cè)電子、北方華創(chuàng)等高端裝備標(biāo)的。

2.新能源產(chǎn)業(yè)大有可為，是未來(lái)重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

原文：“……推進(jìn)污染防治取得更大成效。鞏固藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)成果，今年二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%，重點(diǎn)地區(qū)細(xì)顆粒物(PM2.5)濃度繼續(xù)下降。推動(dòng)鋼鐵等行業(yè)超低排放改造。提高污染排放標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行限期達(dá)標(biāo)。開(kāi)展柴油貨車(chē)超標(biāo)排放專項(xiàng)治理……”

解讀：報(bào)告對(duì)環(huán)保、新能源的發(fā)展提出了高要求，預(yù)期未來(lái)將作為重要的投資主線參考：

a.能源結(jié)構(gòu)：2017年天然氣、水電、光伏、核電、風(fēng)電等清潔能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的21%，同比+1.3pct，考慮水電資源發(fā)展相對(duì)飽和，以及燃煤火電的持續(xù)限產(chǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注核電(2017年增速16%，發(fā)展迅猛，關(guān)注臺(tái)海核電、紐威股份、日機(jī)密封等)、光伏(推薦晶盛機(jī)電)、天然氣(關(guān)注厚普股份、派思股份、杭氧股份等)等裝備類公司，另外風(fēng)火同價(jià)趨勢(shì)進(jìn)展迅速，海上風(fēng)電的快速發(fā)展將顯著利好相關(guān)裝備類公司。

b.新能源汽車(chē)：2017年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售78萬(wàn)輛，同比+53%，純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)了47萬(wàn)輛，同比+82%，目前新能源汽車(chē)滲透率不足1%，報(bào)告中將新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅優(yōu)惠政策再延長(zhǎng)三年，全面取消二手車(chē)限遷政策，新能源汽車(chē)未來(lái)發(fā)展空間廣闊。裝備類公司重點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能、璞泰來(lái)、科恒股份、天奇股份(鋰電回收)等。

3.推動(dòng)農(nóng)村全面發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施潛力大利好工程機(jī)械裝備

原文：“推動(dòng)農(nóng)村各項(xiàng)事業(yè)全面發(fā)展。改善供水、供電、信息等基礎(chǔ)設(shè)施，新建改建農(nóng)村公路20萬(wàn)公里。穩(wěn)步開(kāi)展農(nóng)村人居環(huán)境整治三年行動(dòng)，推進(jìn)“廁所革命”……提高新型城鎮(zhèn)化質(zhì)量。今年再進(jìn)城落戶1300萬(wàn)人……優(yōu)先發(fā)展公共交通，健全菜市場(chǎng)、停車(chē)場(chǎng)等便民服務(wù)設(shè)施。有序推進(jìn)“城中村”、老舊小區(qū)改造，完善配套設(shè)施，鼓勵(lì)有條件的加裝電梯。加強(qiáng)排澇管網(wǎng)、地下綜合管廊等建設(shè)。”

解讀：兩會(huì)政府工作報(bào)告中提出“今年要完成鐵路投資7320億元、公路水運(yùn)投資1.8萬(wàn)億元左右”，其中鐵路投資同比-9%，公路水運(yùn)投資目標(biāo)與2017年1.8萬(wàn)億目標(biāo)持平，但2017年實(shí)際完成額2.27萬(wàn)億，超年初目標(biāo)20%，總體上基建增速預(yù)期仍保持在兩位數(shù)以上，另外，根據(jù)第六次人口普查，我國(guó)居住在鄉(xiāng)村人口大概6.7億人，占比50%+，2018年大幅推進(jìn)農(nóng)村各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施全面發(fā)展，有望帶來(lái)工程機(jī)械的大量新增需求，但下游需求端可能變得更加分散，推薦三一重工、恒立液壓等。根據(jù)報(bào)告，提出積極發(fā)展地下綜合管廊，建議重點(diǎn)關(guān)注盾構(gòu)機(jī)(推薦中鐵工業(yè))，優(yōu)先發(fā)展軌道交通(推薦中國(guó)中車(chē)、康尼機(jī)電等)，老舊小區(qū)改造，鼓勵(lì)加裝電梯，考慮房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入存量市場(chǎng)，建議關(guān)注電梯產(chǎn)業(yè)鏈(關(guān)注上海機(jī)電、廣日股份等)。(東吳證券陳顯帆,王皓)

責(zé)任編輯：宋海英